خوراک پتروشیمی ها و سودآوری
ولید هلالات*- صنایع پتروشیمی یکی از زیر شاخههای صنعت شیمیایی به شمار می رود که از ترکیب ٢ واژه پترول و شیمیایی ایجاد شده است. در فرآیند تولید صنایع پتروشیمی، تبدیل هیدروکربنهای نفت خام و یا گاز طبیعی به فرآوردههای مختلف و متعدد شیمیایی صورت میگیرد.
فعالیت صنعت پتروشیمی در ایران، از سال ١٣۴٢ و با بهرهبرداری از واحد تولید کود شیمیایی مجتمع پتروشیمی شیراز آغاز شد و متعاقب آن شرکت ملی صنایع پتروشیمی در سال ١٣۴٣ با مالکیت دولت، تحت پوشش شرکت ملی نفت ایران تاسیس شد. طی سالهای ١٣۴۶ الی ١٣۵۶ چند واحد پتروشیمی دیگر از جمله رازی، آبادان، خارک، فارابی و بندر امام احداث شدند و در سال ١٣٨۴ الی ١٣٨۵ با ابلاغ سیاست های اصل ۴۴ قانون اساسی توسط مقام معظم رهبری، جریان خصوصی سازی شرکت ها آغاز شد. در ادامه به بررسی برخی از شرکت های صنعت پتروشیمی به لحاظ نوع خوراک و محصول تولیدی می پردازیم و تاثیر فرمول نرخ خوراک واحد های گازی بر این شرکت ها ارزیابی می شود.
تقسیم بندی های متنوعی درباره شرکت های پتروشیمی به لحاظ خوراک مصرفی و محصول تولیدی صورت گرفته است. در جدول زیر ١۴ شرکت فعال در بازار سرمایه از چند جنبه مورد تقسیم بندی واقع شده است:
مشاهده می شود که بیشتر شرکتهای فعال در بازار سرمایه از خوراک غیر مایع استفاده می کنند همچنین ۶ شرکت در بازار سرمایه به صورت مستقیم از خوراک گاز طبیعی بهره می برند. خوراک دیگر شرکت ها عمدتا اتان استخراجی از گاز، نفتا یا گاز ترش است.
قیمت گاز طبیعی به عنوان خوراک، بر اساس مصوبه مجلس در خصوص بررسی بودجه سال ١٣٩٣ کشور برای هر متر مکعب ١٣ سنت بر اساس دلار مرکز مبادلات تعیین شد اما پس ازان و با توجه به تحولات بازار جهانی و تغییر نرخ محصولات، نیاز به ایجاد یک فرمول برای تعیین نرخ گاز برای پویایی هر چه بیشتر احساس شد و بر این اساس نمایندگان مجلس بااصلاح قانون هدفمندکردن یارانه‌ها تعیین قیمت خوراک گاز ومایع پتروشیمی‌‌ها را براساس معیارهایی برعهده دولت گذاشتند.
در این باره وزارت نفت فرمول نرخ خوراک واحدهای پتروشیمی را تعیین کرد و برای شفافیت هرچه بیشتر و امکان سرمایه گذاری در این صنعت، اعتبار این فرمول ١٠ سال تعیین شد.
فرمول مورد اشاره شامل دو بخش است که بخش اول معدل وزنی قیمت داخلی، صادراتی و وارداتیگاز طبیعی در کشور است و بخش دوم فرمول، قیمت گازطبیعی در بازار جهانی است. بازار جهانی شامل قیمتهای عمده فروشی گازطبیعی در مناطق رقیب در توسعه صنعت پتروشیمی ایران، شامل هنری هاب آمریکا، هاب آلبرتا کانادا و هابهای NBP انگلیس و FFT هلند است.با این اوصاف هم کنون نرخ گاز به عنوان خوراک صنعت پتروشیمی همبستگی زیادی با نرخ محصولات دارد و برخلاف گذشته بسیار پویاست.
با توجه به فرمول مورد اشاره نرخ گاز طبیعی به طور میانگین در سه ماه نخست سال ١٣٩۵ برای هر مترمکعب ٢۴٩٣ریال محاسبه شده است. با توجه به مطالب فوق، ۶ شرکت مصرف کننده گاز طبیعی به عنوان نمونه بررسی می شوند:
ملاحظه می شود که با اجرایی شدن مصوبه و تعیین نرخ گاز در سطح ٨ سنت برای هر متر مکعب، نسبت گاز مصرفی به محصول تولیدی تا حد زیادی معقول شده است. نسبت هزینه گاز مصرفی به فروش و قیمت تمام شده، نشان می دهد که تعیین گاز ٨ سنتی بر اساس این فرمول پشتوانه علمی و منطقی دارد و برای گویایی بیشتر از جدول زیر استفاده می کنیم:
همانطور که ملاحظه می شود از کل قیمت تمام شده شرکت های پتروشیمی ١٩ تا ۴۵ درصد مربوط به هزینه گاز مصرفی بر اساس گاز ٨ سنتی است و بقیه آن به مواردی همچون دستمزد، سربار و دیگر موارد اولیه مربوط است. همچنین نسبت هزینه گاز مصرفی به فروش بین ١١ تا ٣٠درصد است و با این وجود حاشیه سود شرکت ها در سطح ۴۵درصد به طور میانگین است بنابراین باید گفت فرمولی که نرخ گاز را هشت سنت تعیین کند فضایی برای کسب سود معقول ایجاد می کند که انگیزه سرمایه گذاری از سوی سهامدار در آن وجود خواهد داشت. در واقع سرمایه گذاران در صورتی که قصد کسب سود بیشتر و ایجاد حاشیه سود بالاتری داشته باشند باید به کنترل بخش های دیگر ساختار هزینه بپردازند یا اقدام به تکمیل زنجیره تولید کنند تا حاشیه سود افزایش یابد.
نتیجه نهایی این که با توجه به اعتبار ١٠ ساله فرمول تعیین نرخ خوراک که وابستگی و همبستگی با نرخ های جهانی گاز و محصولات نهایی دارد، فضا جهت برنامه ریزی بلند مدت فراهم شده است همچنین با توجه به حاشیه سود مناسب این صنعت در مقایسه با دیگر گزینه های سرمایه گذاری و مزیت نسبی ایران در زمینه تامین خوراک کافی؛ انتظار برای ایجاد سرمایه گذاری های توسعه ای یا احداثی از سوی سرمایه گذار داخلی و خارجی وجود خواهد داشت.
تحلیلگر ارشد بازار سرمایه*
